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          2. 凈利潤最高下滑3812.52%!最慘財報季,真的不是說說而已

            原創    來源:泛家居網     發布人: 念雨     時間: 2020-05-11 11:27:16

            最慘財報季,真的不是說說而已!

            從上個月開始,家居建材行業的上市公司陸續公布第一季度財報。與以往不一樣的是,今年由于受新冠疫情,各大企業一季度線下活動幾乎“腰斬”,線上營銷開展緩慢且效果不顯品牌銷售業績受到大大影響,此外,由于疫情帶來的一系列經濟問題,消費者的手頭都不太充裕。因此,這一季度的財報注定“不好看”。

            泛家居網不完全統計了59家定制家具、陶瓷、衛浴、照明、裝飾、廚電、家紡等家居建材上市企業的一季度財報。從營收方面來看,其中只有5家企業實現一季度營收增長,54家企業一季度營收同比下滑;而凈利潤方面,僅6家企業實現一季度凈利潤增長,51家一季度凈利潤同比下滑,此外三棵樹、亞振家居2家表示增長率“不適用”。總的來看,家居建材行業九成企業一季度虧損。

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            九成家居建材企業一季度虧損

            從營收方面來看,其中只有夢百合、江山歐派、居然之家、我樂家居、國瓷材料5家企業實現一季度營收增長,九成一季度營收虧損。

            夢百合一季度營收同比增長34.43%,財報顯示,營收增長主要系銷售量的增長所致。據了解,夢百合的主營產品包括記憶綿床墊、記憶綿枕、電動床、沙發等。自2013年起,夢百合就著手海外產能布局,至今,夢百合已在中國、塞爾維亞、西班牙、美國、泰國擁有生產基地,全球生產系統初具規模。此次,夢百合一季度營收增長得益于其靈活的產能布局,減少了疫情對其的風險。

            我樂家居一季度實現營收5.43%的增長,我樂家居解釋稱,盈利表現優于大勢,主要系本期收入增加、銷售費用減少、所得稅費用減少,同時作為比較基數的上年同期數值較小等因素綜合所致。

            居然之家一季度營收增長主要原因為本期重組合并武漢中商,上年同期武漢中商未納入合并范圍,導致營業成本增加。

            江山歐派表示,收入高增長一方面系去年同比基數相對較低,另一方面系公司工程渠道收入占比較高。

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            從凈利潤方面來看,僅6家企業實現一季度凈利潤增長,51家一季度凈利潤同比下滑,此外三棵樹、亞振家居2家表示增長率“不適用”。此外,凈利潤同比下滑超過50%以上的企業有35家,同比下滑超過100%以上的有21家,其中凈利潤下滑較多的是頂固集創、尚品宅配、海鷗住工。

            頂固集創一季度凈利潤-0.25億元,同比下滑-3812.52%。頂固集創稱,一季度業績受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響,公司的經銷商、供應商、大宗客戶等利益相關方均受到不同程度影響,公司的生產、市場及銷售活動在疫情期間未能如期正常開展。

            尚品宅配稱,受疫情影響,交易量下降,手續費下降。同時,存款用于理財產品降低,導致部分貨幣資金存放于活期存款,利息收入增加影響所致。而現金流量表顯示,公司經營活動產生的現金流量凈額為-10.74億元,變動比率為-78.70%,尚品宅配解釋稱,受疫情影響,銷售收款下降,固定支出需正常支付影響所致。

            從海鷗住工一季度財報了解到,投資收益較上年同期下滑249.79%,主要系報告期內公司理財收益減少及期貨交割虧損增加所致。

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            細分品類一季度財報又如何?

            【裝修裝飾版塊】資金實力雄厚的大型工程類裝企抗風險性略強,其中代表企業金螳螂營收43.21億和凈利潤3.35億遠超同行,而設計類的弘高創意營收和利潤均暴跌,成為裝修裝飾題材類的墊底企業。反映出依靠輕資產、短平快服務的裝飾設計行業的抗風險能力極低,同時其利潤空間也非常大,其設計的服務性的價值在剛需環境下變得不那么重要。

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            【定制家具版塊】占據高端定位的、走品質路線的定制品牌更有抗風險能力,大眾化平價品牌跌幅明顯。2019年度一直游走在輿論漩渦中的我樂企業實現了營收和利潤的雙增長,而另一家同樣市場終端鬧鬧哄哄的頂固則非常糟糕,在定制題材中營收降幅最大,利潤跌幅甚至高達3813%,堪稱史上之最,針對這類企業,從產品和管理各方面都值得投資者后續慎重琢磨。

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            【陶瓷衛浴版塊】重科技、重研發,科技概念和產品轉化應用更明顯的陶衛企業在逆勢環境中更堅挺,而以資本運作折騰并購整合數年之久的海鷗住工在利潤的下滑上高達548%,可見受關聯企業業績拖累痕跡明顯。同樣熱衷資本擴張的帝歐利潤降幅也明顯,循規蹈矩的惠達衛浴缺少更多科技概念的賦能,利潤率也受到蠻大影響,陶衛題材整體來講利潤下滑都嚴重。

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            【家具軟體版塊】抗風險能力出現2極現象,聚焦軟體家具的企業營收利潤表現更好,軟體床墊家具的夢百合因為全球產能布局,營收利潤實現雙增長,奪得品類增長性第一;但喜臨門2020Q1季度的表現除外。而套房木作類從營業額到利潤路都呈現出超大的跌幅;曲美、宜化生活利潤跌幅巨大,美克美家利潤跌幅最大。或許經過冠狀病毒這波疫情之后,消費習慣和消費開支的變化,將讓套房實木的利潤水平可能會迎來一輪長期性的壓縮期。

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            【流通賣場版塊】紅星美凱龍與居然之家的超大體量支撐著營收堅挺,但是居然之家疫情期間的策略仍然快馬加鞭的招攬加盟店,收割圈地,分食地方商業地產過剩的蛋糕;而紅星美凱龍在疫情期間卻在另外一個維度大手筆投資整合上下游資源布局未來,打法不同,業績增長點不同。但同時都受入駐商戶的業績影響,利潤紛紛打折,跌幅巨大。而流通新貴富森美一直以穩健和高品質高凈值為發展基礎,這輪逆勢中,有一定跌幅,但并不構成壓力。

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            【綜合建材版塊】工程渠道占比逐漸提升是綜合建材企業的普遍增長點,江山歐派因此獲得營收24%的增長,利潤率更是增長搞到259%。但更多其它細分品類如板材、地板、吊頂鋁材類的利潤率進一步壓縮。

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            【家紡題材版塊】多喜愛因資產重組,國資介入等特殊原因,本季報并不能顯示其實際運營盈虧情況,不做參考。其余富安娜、孚日股份2家頭部的營收跌幅并不明顯,抗風險能力堅挺,新型崛起的羅萊生活和夢潔則受到一定影響,利潤降幅約50%,但相較于其他品類題材,家紡整體抗風險能力更好,企業綜合管理能力更良性。


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            泛家居網橫向對比幾大主流題材版塊,套房家具和定制家居的利潤降幅最大,這是行業經過紅利期后的一個必然的階段,只是這次疫情后更突顯了下降的速度和整體性。大部分業績增長或者保持了平穩或略波動的企業,都算是值得關注的優質企業,產品、管理、人資是企業抗住危機的幾個硬核,這一輪篩選下來,逆勢之下見真金,孰優孰劣一目了然。



            標簽:  最慘財報季  

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